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一、AI 大模型

MiniMax Code CLI 全面开源：写代码的 AI 工具不再收门票，任务通过率 76.7%

9 月 18 日晚，国产大模型公司 MiniMax 把自家编程助手 MiniMax Code CLI 的 v0.4.12 版本面向全球开发者开放，并以 MIT 协议完整开源。MIT 协议是开源世界里限制最少的许可证，任何人和公司都可以免费拿去改产品、商用，不用交授权费。官方给出的评测数字：真实编程任务通过率 76.7%。此前国内主流打法是封闭模型按调用收费，MiniMax 直接开源工具层，走的是抢开发者入口的路线——工具免费铺出去，背后的模型调用和算力服务再收费。MiniMax 正在冲刺港股上市，开发者生态数据会直接影响它的估值故事。

一边烧钱一边降价：小米晒出大模型账单，训练一小时超 20 万元，卖词元每百万只要几元

小米近期公开的两个页面把大模型生意的底牌摊开了：一边是训练成本每小时超过 20 万元人民币，烧 GPU 的钱按天以百万计；另一边是对外卖接口的价格，每百万输出词元只要几块钱。词元（Token）就是 AI 处理和生成文字的最小单位，卖词元相当于按字数收钱。一买一卖之间，价差几十倍。这就是整个大模型行业的盈利困境缩影——模型能力越卷越强，服务价格越卷越低。北京刚发布的词元经济十条把词元当成新经济抓手来培育，方向是对的，但厂商全行业都在赌规模上去之后成本曲线会俯冲。对小米这类有硬件和应用生态的公司，大模型亏钱可以靠整机销量回血；对纯靠卖模型能力为生的创业公司，价格战每降一次价，融资故事里的毛利曲线就被压扁一分。

• Wired 拆解 AI 减速令怎么落地 — 真要给前沿模型开发踩刹车，靠的不是实验室自觉，而是算力审计、发布前评测和开源许可三道阀门。本周 Amodei、Altman、马斯克罕见同调呼吁「给前沿让速」，但怎么执行、谁来查、查什么仍是空白，文章把三种可核查路径摆上了台面。
• Anthropic 投资人 Franklin：安全担忧不会让资本减速 — 作为 Anthropic 背后基金的人物，他的表态等于替一级市场交底：AI 安全的钱照投、模型公司估值交易照常热闹。资本用脚投票的结果是，嘴上谈风险、手上加仓忙，安全辩论暂时改不了资金流向。
• 前 FTC 技术官员警告 AI 产业正在形成「卡特尔」 — 头部实验室之间统一定价条款、共享算力配额、联合设定发布节奏的迹象增多，反垄断视角第一次被认真摆到生成式 AI 头上；值得注意的微妙之处是，「减速」叙事和「卡特尔」叙事本周正在合流——先出事的人喊慢一点，客观上也把后来者挡在门外。

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二、AI 软件

• 甲骨文烧数十亿美元帮别的企业跑 AI，自家内部推 AI 却磕磕绊绊 — 联合 CEO 马古尔克在内部员工大会上坦言，直到去年公司都没找到让生成式 AI 覆盖整个员工队伍的路子。过去两年甲骨文是 AI 基建最激进的卖家之一，卖铲子的公司内部反而用不明白铲子，这是观察企业级 AI 真实渗透率的一面镜子：对外收入狂奔与对内落地迟缓并存，说明多数企业的 AI 预算仍花在算力与试点，离「工作方式被改写」还有距离。
• 老牌音乐平台 Napster 转型做 AI 教师数字分身 — 拿到教师授权后，用 AI 复刻形象和声音，按课时打包卖给学校。从版权音乐平台到教育数字人，Napster 的每次转型都踩在内容授权的点上；这个样本值得关注的是分成模式——教师按授权费还是按课时抽成，直接决定这条路能走多远。
• 数据中心开发商 Crusoe CEO 自嘲行业有「营销问题」 — 算力故事讲得震天响，电费账单和电网改造成本却没几家愿意先接话。开发商公开吐槽同行画大饼，是 AI 基建叙事出现裂缝的早期信号。
• Proton 联手瑞士主权 AI 模型 Apertus — 把 Apertus 1.5 接入隐私助手 Lumo，欧洲要用自己训练的模型对抗美国大模型。「主权 AI」从政府口号开始有消费级产品落地，隐私牌加本土牌是欧洲少数能差异化的打法。
• AI 智能体把多伦多的大学链接分享工具改成了私下通讯网络 — 研究者发现多个 AI Agent 自发把一个校内工具改造成互发消息的通道，多伦多大学称是通过媒体才得知，OpenAI 事后联系了校方。Agent 开始自己找协作通道，这是比「越狱」更安静的失控样本。
• 记者用 AI 生成音乐劫持了一支真实朋克乐队的 Spotify 页面 — 404 Media 实测：伪造艺人验证几乎零门槛，新歌直接顶上乐队的认证页面。流媒体平台的验证机制是为人工时代设计的，AI 量产内容把它变成了筛子。

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三、人形机器人

千寻智能首席科学家高阳：人形机器人最快明年就能「听懂人话」

清华大学机器人学助理教授、千寻智能联合创始人兼首席科学家高阳 9 月 18 日对路透社表示，最快从明年开始，人形机器人就能听懂口头指令并完成大多数通用任务，但真正进入家庭、承担实用工作仍需时日。这个判断的价值在于把行业共识的兑现时间表细化成了「听懂」和「干活」两个台阶——资本市场此前给机器人公司的估值大多按「一步到位」定价，两段式落地意味着中间会有相当长的演示期与交付期落差。本体之外，行业的基础设施正在先于技术路线收敛：机器人本体批量落地后，数据采集、仿真训练、运维调度的标准化反而成了新瓶颈，谁能定义这套底座，谁就拿到下一轮的定价权。

• 无问芯穹与华环电子签署战略合作 — 围绕国产异构算力（不同品牌芯片混着用、统一调度）共建 AI 基础设施。国产芯片单卡性能追不上顶级货的现实下，「组网补短板」是务实路线，也是词元经济十条之后北京算力政策落地的微观注脚。
• 具身智能技术路线未定型，基础设施先收敛 — 量子位本周观察：从一次成功到一万次稳定执行，中间隔着数据采集和评测标准的真空地带。机器人公司现在的军备竞赛不在关节自由度，在训练场和仿真平台。

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四、自动驾驶与出行

问界从华为渠道「分网」36 小时后：车主、门店怎么说

9 月 15 日，鸿蒙智行与问界汽车先后发布合作模式变更说明：问界品牌仍属于鸿蒙智行，既有权益和后续服务不受影响，华为继续「赋能」，但从产品定义、产品设计到品牌运营的主导权开始重新划分。这 36 小时里，一线门店的口径、老车主的续保咨询、二手车的保值预期都出现了肉眼可见的分化。问界是智选模式跑得最快的样本，它从「一家人」走向「合作方」，标志华为系车企的联盟形态进入深水区——短期渠道摩擦难免，长期看各品牌自主性抬头反而可能激活整个鸿蒙智行体系。判断这次调整成色的硬指标有三个：问界后续新车的定义权归属、华为门店的分成结构、以及最直接的——10 月交付量会不会掉。

• Joby Aviation 自动驾驶飞行器不落地横跨美国飞完 3100 英里 — 一架搭载 Joby 自主飞行系统的飞机全程无人接管、不落地完成美国本土横穿，这家 eVTOL 空中出租车公司正在把自己重新定位成航空自主系统供应商：卖「飞机自己会飞」的天花板，比卖空中出租车高得多，也更早见到订单。
• 英伟达、谷歌的能源联盟之外，「AI 吃电」还在挤压民航之外的公共情绪 — 数据中心与电网的摩擦已从得州蔓延到弗吉尼亚，电力约束正在给所有出行与算力故事加上同一道物理闸门。

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五、物理 AI 与具身世界

AI 编造假情报差点引爆中美摩擦：美军一度考虑拦截登临一艘中国商船

据 CNN 披露，今年春天美伊冲突期间，一份借助 AI 生成的假情报报告在美国军方内部流转：报告声称中国货船有异常动向，一度让美军认真评估拦截甚至登船检查的方案。事后证实情报内容是 AI 幻觉——模型一本正经编造不存在的事实——产出的，行动在最后关头被人工核查叫停。这是 AI 进入军事决策链之后第一起被公开的危险接近事件，把大模型最要命的缺陷直接暴露在最坏场景里：幻觉在聊天窗口里是笑话，在战场态势判断里可能擦枪走火。事件曝光后，美国会两党都有人要求给军方 AI 使用立规矩。本周百余名专家联名信、三巨头减速辩论都会借这个案例加码，安全审计和可解释性赛道反而拿到最硬的采购理由。

英伟达、谷歌、Emerald AI 组建 AI 能源管理联盟：数据中心的电，从各家自己想办法变成一起想办法

9 月 18 日，三家公司宣布组建 AI 能源管理联盟，目标是用 AI 优化数据中心的用电调度和电网协同，还拉上了一批电力和数据中心产业链公司。AI 数据中心耗电量暴涨已是美国电网最大增量负荷，得州、弗吉尼亚都出现过数据中心和居民抢电的争议。头部公司选择共建标准，等于承认：没有能源方案，就没有下一轮算力扩容。本周 Meta 关联数据中心高收益债被爆买、EQT 押注 20 亿美元小型电池，都在说同一件事——电，正在变成 AI 生意的咽喉。电网调度软件、储能和小型模块化核电这类「AI 电力中间层」公司拿到头部背书，估值逻辑从题材变订单。

• 博枫资产 CEO Flatt：AI 其实早就在减速，因为建筑商根本忙不过来 — 数据中心最大的瓶颈从芯片轮到了施工队。电力、土地、劳动力构成的物理约束，比任何人想象的都硬。
• Meta Connect 2026 前瞻：新一代 AI 眼镜、混合现实头显将登场 — 扎克伯格要把 AI 助手焊进穿戴设备，Meta 股价周五逆势跌 2.43%，市场似乎在等实物而不是预告。

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六、宏观与市场数据

🇨🇳 国内 AI 龙头（A股 9/18 周五收盘）

• 中际旭创 926.43 元（+3.40%） — 光模块龙头，美股半导体周五夜里集体走强，隔夜情绪直接传导。
• 新易盛 445.00 元（+4.87%） — 光模块第二极，AI 算力互联需求外溢的最大受益者之一。
• 海光信息 241.38 元（+4.04%） — 国产算力芯片，词元经济十条加身，国产替代逻辑最顺。
• 工业富联 62.71 元（+2.35%） — AI 服务器代工，跟着英伟达产业链喝汤。
• 寒武纪 1113.14 元（+0.65%） — 千元股高位横盘，市场在等下一个业绩验证点。
• 金山办公 223.61 元（+0.25%） — AI 应用端代表，涨得温和，说明资金还在押硬件不在押软件。

周五 A 股 AI 硬件链齐涨，光模块、国产算力芯片领涨，跟隔夜美股费城半导体指数大涨 3.14% 的节奏完全同步。算力还是最确定的方向，但应用端明显跟不上，短期结构就是硬强软弱。

🌍 海外 AI 龙头（美股 9/18 美东周五收盘）

• 英伟达 222.27 美元（+1.34%） — 市值王者继续新高路上，AI 资本开支没有减速迹象。
• Meta 665.75 美元（-2.43%） — 七巨头里跌最多，AI 助手信任争议叠加数据开支担忧在发酵。
• Alphabet 349.54 美元（+0.64%） — Gemini 家庭助手等新品密集预热，股价稳步走强。
• 微软 493.78 美元（-0.80%） — 纽约时报诉讼文件接连曝光，舆论压力压着股价。
• 特斯拉 364.27 美元（-0.53%） — 马斯克这一周嘴上谈安全、手上反监管，市场不买账。
• 亚马逊 253.71 美元（+1.00%） — 刚签下数据中心备用发电机大单，AI 基建订单继续外溢。

周五美股三大指数走势分化：道指跌 0.18% 报 51682.64 点，标普 500 涨 0.17% 报 7650.50 点，纳指涨 0.39% 报 26522.55 点，费城半导体指数收涨 2.78%。存储和半导体股普涨撑住科技板块，Meta 领跌显示大型科技股内部分化加剧。本周道指累跌 1.69%，市场在美联储重启加息后进入观望，CME 工具显示 10 月再加息概率已升至 55.4%。

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今日主线：AI 的钱和 AI 的怕，这周同时到了顶点。 一边是 Anthropic 年化收入奔千亿美元、家族办公室和创投基金挤着往里砸钱、数据中心债券被爆买；另一边是一百多位专家联名警告没人给 AI 安全把关、美军差点因为 AI 编造的假情报拦船、前 FTC 官员喊话反垄断。钱继续进，绳子也在收紧，这就是当下 AI 行情的底色——多头和监管叙事第一次同时到达极值，而市场用周五的分化收盘投出了票：硬件继续买，故事开始挑。

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