寒武纪这场“全员持股”豪赌，赌的是AI芯片的生死时速

这篇文章最有价值的信息是：寒武纪用一次覆盖945人、占员工总数超80%的限制性股票激励计划，把整个公司的命运与个人利益强行绑定。750元/股的授予价格，看似是“半价”福利，实则是对自身技术路线和市场地位的一次信心测试——如果股价撑不住，这纸激励就是一张空头支票。

2025年7月28日晚间，寒武纪公告抛出2026年限制性股票激励计划草案。500万股总量，0.80%的股本稀释，首次授予400万股，激励对象人数占到员工总数的80%以上。这个数字在A股芯片公司里极为罕见。通常激励计划覆盖核心管理层和骨干技术人员，比例在30%到50%之间。寒武纪直接拉到80%以上，意味着行政、财务、市场等非技术岗位也可能被纳入，近乎“全员持股”。

搞AI芯片的人都知道，寒武纪这几年过得并不轻松。上市后股价从高点暴跌，2023年全年营收仅7.09亿元，亏损却超过8亿元。2024年靠着国产替代东风，股价一度回血，但英伟达的禁售令松动传闻、华为昇腾的挤压，让这家公司的生存空间始终逼仄。人才流失是悬在头顶的刀——2023年就有多位核心架构师离职，2024年更传出研发团队士气低落的消息。这次激励计划，本质上是一次“急救包”。

短期看，激励计划能止血，但也要付出代价。

先看财务面。根据公告，首次授予的400万股预计产生总摊销成本约30亿元（按750元/股市场价估算），分几年摊入费用。2026年摊销金额可能在10亿元左右，对寒武纪本就亏损的利润表是雪上加霜。但换个角度，如果不激励，核心团队流失导致项目延期或失败，损失可能更大。

接着看激励条件。公告未详细披露公司层面的业绩考核目标，但可以参考以往方案：通常要求营收增长率或市值目标。如果考核指标设置过低，

原文链接：寒武纪拟拿出 500 万股限制性股票激励超 8 成员工，每股 750 元 - IT之家