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Scale AI
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AI数据基础设施美国旧金山
历史融资
融资轮次 · 投资方 · IPO 要素全记录（公开披露口径）
Scale AI未上市
Scale AI · 历史融资详细分析（IPO 前 / IPO / IPO 后 全口径，按时间顺次 1→N） · 数据截止 2025-06-12
$159.02 亿
IPO 前累计募资（披露口径）
$159.02 亿
全口径累计（含 IPO 及上市后）
$290.00 亿
最新估值 / 市值（2025-06-12）
8
融资轮次（前 8 / 后 0）
17
披露投资机构（去重）
29×
首轮至今估值倍数
估值演进 · 投后估值时序
募资额口径：本页仅对**已披露金额**的轮次求和；共 1 轮未披露金额，不计入累计（不估算、不编数）。简介页「累计融资」为全口径动态求和，两者可能因未披露轮次而不同。
一、IPO 前融资 · 按时间顺次 1→8
| # | 轮次 | 时间 | 募资额 | 投后估值 | 投资机构明细 | 至最新回报 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | YCombinator种子 | 2016-08 | 未披露 | 未披露 | Y CombinatorAccel（早期支持） | — |
| 2 | SeriesA | 2017-05 | $450 万 | 未披露 | Accel | — |
| 3 | SeriesB | 2018-08 | $1,800 万 | 未披露 | Index Ventures（领投）AccelY Combinator | — |
| 4 | SeriesC | 2019-08 | $1.00 亿 | $10.00 亿 | Founders Fund（领投）AccelCoatueIndex VenturesSpark CapitalThrive Capital | 29.0× |
| 5 | SeriesD | 2020-12 | $1.60 亿 | $35.00 亿 | 未披露 | 8.3× |
| 6 | SeriesE | 2021-04 | $3.20 亿 | $73.00 亿 | Founders FundAccel | 4.0× |
| 7 | SeriesF | 2024-05 | $10.00 亿 | $138.00 亿 | Accel（领投）AmazonMetaNVIDIAFounders FundTiger Global多家战略与机构投资人 | 2.1× |
| 8 | Meta战略投资 | 2025-06-12 | $143.00 亿 | $290.00 亿 | Meta Platforms | 1.0× |
四、投资人回报折算（按进入时投后估值 → 最新估值）
| # | 轮次 | 时间 | 进入时投后估值 | 最新估值 / 市值 | 账面倍数 | 年化（IRR 近似） |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | SeriesC | 2019-08 | $10.00 亿 | $290.00 亿 | 29.0× | 60% |
| 2 | SeriesD | 2020-12 | $35.00 亿 | $290.00 亿 | 8.3× | 44% |
| 3 | SeriesE | 2021-04 | $73.00 亿 | $290.00 亿 | 4.0× | 29% |
| 4 | SeriesF | 2024-05 | $138.00 亿 | $290.00 亿 | 2.1× | 36% |
| 5 | Meta战略投资 | 2025-06-12 | $290.00 亿 | $290.00 亿 | 1.0× | 0% |
口径：账面倍数 = 最新估值/市值 ÷ 该轮投后估值，为**同股同权近似**，未考虑优先清算权、反稀释、后续稀释与锁定安排；年化为几何年化（按 2025-06-12 为终点）。未披露估值的轮次不参与计算。
★ 主要投资方图谱（机构 → 参与轮次）
投资机构（6）
Accel
参与 4 轮 · SeriesA / SeriesB / SeriesC / SeriesE · 最高账面 29.0×
Y Combinator
参与 2 轮 · YCombinato / SeriesB · 最高账面 —
Founders Fund
参与 2 轮 · SeriesE / SeriesF · 最高账面 4.0×
Accel（早期支持）
参与 1 轮 · YCombinato · 最高账面 —
Index Ventures（领投）
参与 1 轮 · SeriesB · 最高账面 —
Founders Fund（领投）
参与 1 轮 · SeriesC · 最高账面 29.0×
投资机构（6）
Coatue
参与 1 轮 · SeriesC · 最高账面 29.0×
Index Ventures
参与 1 轮 · SeriesC · 最高账面 29.0×
Spark Capital
参与 1 轮 · SeriesC · 最高账面 29.0×
Thrive Capital
参与 1 轮 · SeriesC · 最高账面 29.0×
Accel（领投）
参与 1 轮 · SeriesF · 最高账面 2.1×
Amazon
参与 1 轮 · SeriesF · 最高账面 2.1×
投资机构（5）
Meta
参与 1 轮 · SeriesF · 最高账面 2.1×
NVIDIA
参与 1 轮 · SeriesF · 最高账面 2.1×
Tiger Global
参与 1 轮 · SeriesF · 最高账面 2.1×
多家战略与机构投资人
参与 1 轮 · SeriesF · 最高账面 2.1×
Meta Platforms
参与 1 轮 · Meta战略投资 · 最高账面 1.0×
🏦 股权结构（前 10）
| # | 股东 | 类型 | 持股比例 |
|---|---|---|---|
| 1 | Accel | 投资机构 | % |
| 2 | Alexandr Wang | 创始人/自然人 | % |
| 3 | Amazon | 外资 | % |
| 4 | Coatue | 投资机构 | % |
| 5 | Founders Fund | 投资机构 | % |
| 6 | Index Ventures | 投资机构 | % |
| 7 | Meta | 外资 | % |
| 8 | Nvidia | 外资 | % |
| 9 | Thrive Capital | 投资机构 | % |
| 10 | Tiger Global Management | 投资机构 | % |
📈 融资全景分析
以下指标由本页逐轮数据自动计算，口径与逐轮明细一致；无法可靠解析的金额/日期一律留空，不做估算填充。
① 估值演进
| # | 轮次 | 时间 | 投后估值 | 较上轮 | 间隔 |
|---|---|---|---|---|---|
| 4 | Series C | 2019-08 | 超 $10 亿 | — | — |
| 5 | Series D | 2020-12 | 超 $35 亿 | +250% | 16 个月 |
| 6 | Series E | 2021-04 | $73 亿 | +109% | 4 个月 |
| 7 | Series F | 2024-05 | $138 亿 | +89% | 37 个月 |
| 8 | Meta 战略投资（控股级） | 2025-06-12 | 超 $290 亿（Scale 官方口径） | +110% | 13 个月 |
「较上轮」按相邻两个有披露估值的轮次计算；部分轮次估值未披露或口径分歧，已在逐轮明细中标注，此处不做平滑。
② 融资节奏
融资跨度
106 个月
2016-08 → 2025-06-12
融资频率
0.9 轮/年
按有明确日期的事件计
最短间隔
4 个月
最长 37 个月
融资事件
8 笔
含战略投资与债务（债务单列标注）
已披露募资合计
159 亿
仅含明确金额且非「最高」口径的轮次
单轮最大
143 亿
$币种同原披露
③ 投资方结构
| 逐轮披露投资方去重 | 21 家 |
| 连续加注（参与 ≥2 轮） | 3 家 |
| 资本属性分布 | 财务投资人 4 · 财务投资人（VC） 3 · 战略投资人/控股股东 1 · 战略投资人/算力 1 · 战略投资人/云 1 · 加速器 1 |
| 投资方层级 | P0 4 · P1 5 · P2 2 |
连续加注方（数字 = 参与轮次数）：
Accel4 Founders Fund2 Y Combinator2
🎯 关键里程碑
融资之外的关键经营与产业化节点，用于判断估值跃迁的基本面支撑。
- 2016公司成立（YC 2016 夏季批次）公司设立Alexandr Wang 与 Lucy Guo 创立，定位"人力劳动 API"
- 2017-05Series A $450 万 · Accel 领投$450 万开始转向自动驾驶与计算机视觉训练数据
- 2018联合创始人 Lucy Guo 离开人事公开报道称因运营方式分歧；保留股权
- 2018-08Series B $1,800 万 · Index Ventures 领投$1,800 万聚焦机器学习数据集
- 2019-08Series C $1 亿 · 首次成为独角兽独角兽Founders Fund 领投；投后超 $10 亿
- 2020-12Series D $1.55 亿 · 投后超 $35 亿$1.55 亿Tiger Global 领投；发布 Nucleus 并收购 Helia AI
- 2021-04Series E $3.25 亿 · 投后 $73 亿$3.25 亿Dragoneer、Greenoaks、Tiger 联合领投
- 2021-11收购 SiaSearch并购传感器数据搜索公司，并入 Nucleus
- 2023成立 SEAL（安全、评估与对齐实验室）研发向研究与评估能力延伸
- 2024-05Series F $10 亿 · 投后 $138 亿$10 亿Accel 领投；Amazon、Meta、NVIDIA 同轮进入
- 2025-06-12Meta 投资 $143 亿取得 49% · 估值 $290 亿$143 亿Wang 加入 Meta 超级智能实验室；Droege 接任 CEO
- 2025-06（数日内）Google 宣布切割、OpenAI 逐步退出客户流失前沿实验室不会把数据流经竞争对手持股近半的公司
- 2025-07裁员 200 人（约 14%）+ 500 名承包商重组16 个 GenAI 团队整合为 5 个；Droege 称此前扩张过快
- 2025 下半年转向政府与国防业务战略转型DoD Thunderforge 军事规划合约、卡塔尔政府合作
- 2026-01Nature 论文发表 Humanity's Last Exam研究2,500 题多模态基准，与 AI 安全中心共同开发
- 2026-03扩展为 Scale Labs研发覆盖模型能力、智能体与多模态系统、后训练、部署与 AI 风险评估
- 2026-04收购 ICG Solutions并购国防科技公司，实时流数据分析；初期作为全资子公司运营
- 2026-06估值仍冻结在 $290 亿估值冻结交易后 12 个月无新一轮、无要约、无二级定价
💥 中立性崩塌：一笔交易如何摧毁它自己所定价的收入
这是本页最重要的分析。Meta 的 $143 亿投资在创造 $290 亿估值的同时，摧毁了支撑这个估值的客户基础：
| 时间 | 事件 | 影响 |
|---|---|---|
| 2025-06-12 | Meta 投资 $143 亿取得 49% 无投票权股份，估值 $290 亿 | 估值创历史新高 |
| 2025-06（数日内） | Google 宣布切割（原最大客户，2025 年计划支出约 $2 亿） | 最大客户流失 |
| 2025-06 后 | OpenAI 逐步退出 Scale 的数据标注工作 | 第二家前沿实验室流失 |
| 2025-06 后 | xAI 准备离开 | 第三家 |
| 2025-07 | 裁员 200 人（约 14%）+ 500 名承包商；16 个 GenAI 团队整合为 5 个 | 收缩 |
底层逻辑很清楚：Scale AI 的核心资产是中立性——它同时服务所有前沿实验室，因此每一家都愿意把最敏感的训练数据交给它。当 Meta 持股近半、且 Meta 本身就是 Google 与 OpenAI 的直接竞争对手时，这个中立性瞬间归零。三家最大的 AI 实验室无法再平等使用 Scale 的服务，这构成了事实上的强制二选一。
被挤出的需求没有消失，而是转移了：中立的竞争对手 Surge AI（自举创业，2024 年营收 reportedly $10 亿+，超过 Scale 的 $8.7 亿）与 Mercor（30 万+ 审核专家网络）成为主要受益者。据报道 Surge AI 已收到 $250—300 亿估值的投资意向书。
🔄 Acquihire 结构：人才比公司更值钱
Meta 的这笔交易在结构上是一种反向收购人才（acquihire），其非常规之处值得单独分析：
| 维度 | 常规 acquihire | Meta—Scale 交易 |
|---|---|---|
| 标的 | 早期小公司（估值通常 <$10 亿） | $290 亿估值的成熟公司 |
| 公司存续 | 团队并入，实体消亡 | Scale AI 保持独立运营 |
| 创始人角色 | 加入收购方 | Wang 加入 Meta，同时保留 Scale 董事席位 |
| 股权结构 | 100% 收购 | 49% 无投票权（监管与反垄断考虑） |
| 运营控制 | 收购方接管 | 移交 Jason Droege（前 Uber Eats 创始人），初为 interim |
这个结构透露了 Meta 的真实优先级：它要的是 Alexandr Wang 的人才与愿景，而不是 Scale AI 的股权升值空间。在 AI 人才争夺战中，Meta 愿意为一个人支付 $143 亿的"入场费"，同时保留 Scale 的实体价值作为附带收益。
无投票权（non-voting）的设计明显是为了应对监管审查——避免被认定为事实合并，从而规避反垄断申报。但讽刺的是，即便没有投票权，49% 的经济利益已经足以摧毁客户信任。这是监管设计与商业现实之间的落差。
🏛️ 后 Meta 时代：政府与国防成为战略核心
失去前沿实验室客户后，Scale AI 的战略重心发生了根本转变：
| 方向 | 具体动作 | 时间 |
|---|---|---|
| 国防 | DoD Thunderforge 军事规划合约 | 2025 下半年 |
| 政府 | 卡塔尔政府合作 | 2025 下半年 |
| 研究 | 扩展为 Scale Labs（模型能力、智能体与多模态、后训练、AI 风险评估） | 2026-03 |
| 并购 | 收购 ICG Solutions（国防科技，实时流数据分析） | 2026-04 |
| 基准 | Nature 论文发表 Humanity's Last Exam（2,500 题多模态基准） | 2026-01 |
战略逻辑的转变：前沿实验室客户要求"中立"，而政府与国防客户恰好相反——他们要求"可信赖、可审查、有国籍归属"。Scale 失去的属性，在政府市场里变成了优势。据报道，来自 Meta 的合约（年 $4.5 亿+）替换了部分流失的实验室收入，但代价是客户集中度从"分散的多家实验室"变成"单一集中的 Meta"。
Scale Labs 的成立（2026-03）则显示公司正从纯执行服务转向研究与评估能力——把数据作为知识产权与护城河，而非商品化服务。这在一定程度上模仿了 OpenAI 的研究部门结构。
⚠️ 估值冻结与未验证项
- 估值已冻结 15 个月：$290 亿是 2025-06 的最后一笔有定价标记。此后没有新一轮融资、没有要约收购、没有二级市场定价。本页标注为"冻结"而非"当前公允价值"——下一个真正的市场定价（新一轮、要约或二级交易）仍未出现。
- 三个交易估值口径需区分：Scale 官方"超 $290 亿"；美联社"$143 亿换 49%"；Meta 监管备案将 $137.9 亿计入非流通股权投资。差异源于会计处理口径，不代表市场价值分歧，也不构成对后续市场价值的证据。
- 2024 年营收存在两个口径：总营收 $5,500 万（UK 实体备案口径，其中 $4,360 万被归类为非经常性，含一次性 $3,100 万数据集授权交易）vs 约 $8.7 亿（多个商业数据源口径）。两者口径差异极大，不可直接比较——前者为英国实体，后者可能为集团或年化口径。本页在 KPI 中采用通行引用，但提示需谨慎。
- Surge AI 营收为 reportedly 口径："2024 年营收 $10 亿+ 超过 Scale"及"$250—300 亿估值意向书"均来自媒体报道，未经审计或一手确认。
- 客户流失程度未量化：Google 切割、OpenAI 退出、xAI 离开均为媒体报道，具体流失金额与剩余合约规模未披露。
- 2026 年营收预测 $20 亿（+130%）为分析师预测，非公司指引。
📚 数据来源与口径说明
- Scale AI 官方公告：Series C（2019-08）、Series D（2020-12）、Series F（2024-05）、Meta 交易（2025-06-12）
- Meta Platforms 监管备案（将 $137.9 亿计入非流通股权投资）
- 美联社、TechCrunch、CNBC、路透社：Meta 交易与客户流失报道
- Sacra（Series F 与营收数据）、jimmyresearch Scale AI 档案、Product Market Fit（含 Series C 演讲稿）
- aiwiki Scale AI 词条（含 UK 实体备案财务数据）
- Teahose《Scale AI Valuation (2026): ~$29B from the Meta Deal — and Frozen Since》
- Nature 论文（2026-01，Humanity's Last Exam）
- 公开报道：收购 ICG Solutions（2026-04）、DoD Thunderforge 合约、裁员（2025-07）
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数据来源：公开报道 2025-07 ｜ 汇率口径：USD 基准，CNY=6.8 / HKD=7.8 / EUR=1.08（固定汇率） ｜ 页面生成 2026-09-30 ｜ 本页为静态分析快照，动态数据以公司库实时接口为准。
数据口径：公开披露信息交叉整理，以物界前沿公司库收录为准返回公司简介 →