物界前沿
AMD
AMD
历史融资
融资轮次 · 投资方 · IPO 要素全记录（公开披露口径）
超威半导体 Advanced Micro Devices, Inc.
口径说明。AMD 是一家几乎没有一级市场融资史的公司——1969 年创立时由创始人自筹约 10 万美元，三年后即上市。因此本页第一部分仅记录创始人出资，资本故事的主体在第三部分「上市后动态」：债券、增发、并购与战略协议。
关于 IPO 发行价。原始发行价为 $15.50/股，经 6 次拆股调整后约相当于 $0.57/股。引用历史价格时务必注明是否复权，否则会产生 27 倍的误读。
关于市值。2026 年公开数据源存在 $7,800 亿与 $8,600 亿两个口径，差异来自统计时点与是否含潜在稀释股份。本页并列，不强行取一。
1 IPO 前融资 · 按时间顺次 1→N
| # | 轮次 | 时间 | 募资额 | 投后估值 | 领投 / 主要机构 |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 创始人自筹 1969 年公司设立出资 | 1969 | 约 $10 万 | 未披露 | Jerry Sanders 等 8 位创始人 |
1 创始人自筹 1969 · 约 $10 万 ▶
2 第二部分 · IPO 发行要素与承销安排
| 发行价 | 发行股数 | 募资净额 | 上市日期 | 交易所 | 禁售期 |
|---|---|---|---|---|---|
| $15.50 | 62 万股 | 约 $750 万 | 1972-09-27 | NASDAQ（代码 AMD） | 1970 年代标准禁售安排 |
主承销商与账簿管理人（1 家）
| 机构 | 角色 | 说明 |
|---|---|---|
| 1972 年承销团 | 主承销商 | 1972 年原始承销团名单未在公开渠道完整留存；本页不编造具体机构名称 |
3 上市后动态
| # | 类型 | 时间 | 金额 | 说明 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 拆股 | 1978-09-27 | 3-for-2 | 上市 6 年后首次拆股 |
| 2 | 拆股 | 1979-09-24 | 3-for-2 | 连续第二年拆股 |
| 3 | 拆股 | 1980-09-22 | 2-for-1 | — |
| 4 | 战略协议 | 1982 | 非现金 | IBM PC 推出带来芯片需求暴增，AMD 与英特尔签署 x86 技术授权协议，成为 IBM 第二供应商。这是 AMD 此后 40 年商业模式的起点。1985 年英特尔单方面提前终止授权，AMD 于 1989 年自研出兼容 386 架构的 Am386 |
| 5 | 拆股 | 1982-09-27 | 3-for-2 | — |
| 6 | 拆股 | 1983-07-22 | 2-for-1 | — |
| 7 | 拆股 | 2000-08-07 | 2-for-1 | 至今最后一次拆股。此后 25 年未再拆股，1 股 IPO 原始股 = 27 股 |
| 8 | 重大并购 | 2006 | $54 亿 | 收购 ATI，成为当时唯一同时具备 CPU 与 GPU 技术的芯片公司。但由此背上沉重债务，成为此后数年低谷的根源 |
| 9 | 资产分拆 | 2008 | — | 分拆晶圆厂成立 Global Foundries，剥离重资产制造业务 |
| 10 | 资产出售 | 2015 | 未披露 | 出售马来西亚槟城与中国苏州两座封测厂给通富微电，正式转型为无晶圆厂（Fabless）公司 |
| 11 | 增发 + 可转债（救命融资） | 2016-09 | 增发 $6 亿 + 可转债 $7 亿 | <b>公司史上最关键的一次再融资。</b>增发 1 亿股 @ $6.00（当时市价 $6.22），净收益约 5.805 亿美元；同时发行 7 亿美元 2.125% 可转债（2026-09-01 到期，初始转股价约 $8.00，转换溢价约 33.33%）。资金用于偿还 2.26 亿美元贷款 + 回购最多 12.6 亿美元优先票据。此时 AMD 股价距 2015 年历史低点 $1.61 仅一步之遥 |
| 12 | 重大并购 | 2022 | 约 $490 亿 | 完成对赛灵思（Xilinx）的收购，进入 FPGA 与自适应计算赛道；同年收购 Pensando，补齐 DPU |
| 13 | 战略协议 | 2026-02 | $600 亿—1,000 亿 | 与 Meta 达成多年期 GPU 供应战略合作，消息公布当日股价大涨。这是 AMD 在 AI 加速器领域对 NVIDIA 发起的最有力挑战 |
| 14 | 战略协议 | 2025 末—2026 初 | 未披露 | 与 OpenAI 达成大规模多年期 GPU 供应协议 |
★ 主要投资方图谱
创始人（1）
机构投资者（3）
战略客户 / 合作方（2）
📈 融资全景分析
② 融资节奏
③ 投资方结构
| 逐轮披露投资方去重 | 8 家 |
| 资本属性分布 | 机构投资者 3 · 战略客户 / 合作方 2 · 创始人 1 |
| 投资方层级 | P0 5 · P1 1 |
🎯 关键里程碑
◆ 资本史主线 · 从 IDM 到 Fabless 的三次断腕
AMD 的资本运作史本质是一部不断剥离重资产的历史，三次关键断腕决定了它的生死：
第一次（1982—1989）：丢掉技术授权，逼出自研。英特尔 1985 年单方面终止 x86 授权，AMD 被迫自主研发，1989 年推出 Am386。这是被动断腕，但换来了技术独立性。
第二次（2006—2008）：丢掉制造，背上债务。54 亿美元收购 ATI 使其背上沉重债务，2008 年被迫分拆晶圆厂成立 Global Foundries。这次断腕是被动的，代价是此后 7 年股价从 $42.7 跌至 $1.61。
第三次（2015）：丢掉封测，彻底 Fabless。苏姿丰主导出售槟城与苏州封测厂给通富微电，公司彻底转型为无晶圆厂设计公司。这次是主动断腕，为 2018 年全线转单台积电腾出空间，是 Zen 架构成功的前提。
三次断腕的共同逻辑：用资产换现金流，用现金流换技术窗口。这与英特尔坚持 IDM 的路径形成鲜明对比，也是 AMD 在 2017 年后实现逆转的结构性原因。
◆ 2016 年救命融资 · 详解那一笔改变命运的再融资
2016 年 9 月的这次融资值得单独拆解，因为它是理解 AMD 从 $1.61 到 $470 的关键：
| 要素 | 普通股增发 | 可转换优先票据 |
|---|---|---|
| 规模 | 1 亿股（超额配售权 1.15 亿股） | $7 亿（超额配售 $8.05 亿） |
| 定价 | $6.00/股（时价 $6.22） | 100% 面值发行 |
| 票息 / 折价 | 承销折扣 $0.195/股（约 $1,950 万） | 2.125%/年，2026-09-01 到期 |
| 净收益 | 约 $5.805 亿 | 约 $6.93 亿（扣承销费后） |
| 转股条款 | — | 初始转股价约 $8.00，转换溢价约 33.33% |
| 资金用途 | 偿还至多 2.26 亿美元贷款 + 回购至多 12.6 亿美元优先票据，余额用于资本开支与营运资金 | |
| 联席账簿管理人 | J.P. Morgan、Barclays、Credit Suisse、Merrill Lynch、Wells Fargo、Deutsche Bank、Morgan Stanley | |
这笔交易的巧妙之处：用低息可转债（2.125%）替换高息优先票据（7.75%），同时用股权增发补充本金。转股价 $8.00 相对时价 $6.22 溢价 29%，说明承销团对 Zen 架构前景有信心。若 AMD 此后失败，这笔债将是压垮公司的最后一根稻草；若成功，2.125% 的票息几乎等于免费资金。结果众所周知：Zen 大获成功，这批可转债在 2026 年到期时早已深度价内。
◆ 拆股与股价 · 54 年的极端波动
| 时间 | 事件 | 股价 | 说明 |
|---|---|---|---|
| 1972-09-27 | IPO | $15.50 | 原始发行价 |
| 2000 | 互联网泡沫顶 | 约 $97（调整后 $48.5） | 历史高点 |
| 2001 | 纳斯达克崩盘 | 约 $3.1 | 较高点跌约 94% |
| 2006 | 收购 ATI | 约 $42.7 | 回升 |
| 2009 | 金融危机后 | 约 $1.62 | 谷底 |
| 2015 | 公司史上最低 | 约 $1.61 | 距破产一步之遥 |
| 2020 | 收复失地 | 突破 $48.5 | 超越 2000 年峰值，历时 20 年 |
| 2026-08 | AI 行情 | 约 $470 | 52 周区间 $149.22—$584.73，年初至今 +120% |
拆股记录：1978-09-27（3:2）、1979-09-24（3:2）、1980-09-22（2:1）、1982-09-27（3:2）、1983-07-22（2:1）、2000-08-07（2:1）。累计 1 股 IPO 原始股 = 27 股。自 2000 年后 25 年未再拆股，与 NVIDIA 在 2021、2024 年连续拆股形成对比。
◆ 业务结构 · 四大板块与 AI 转身
| 板块 | 主要产品 | 定位 |
|---|---|---|
| 数据中心 | EPYC 服务器 CPU、Instinct AI 加速器（MI300/MI350/MI450） | 最大且增长最快的板块，AI 主战场 |
| 客户端 | Ryzen、Threadripper | 消费与商用 PC 处理器 |
| 游戏 | Radeon GPU、半定制芯片（索尼 PS5、微软 Xbox） | 传统业务，半定制为主要收入来源 |
| 嵌入式 | Xilinx FPGA、Versal/Virtex/Kintex 系列 | 2022 年收购赛灵思后新增，覆盖航空航天、工业、汽车、通信 |
2026 年管理层指引：数据中心 AI 年收入目标达数百亿美元量级，长期年增速目标超 80%。与 OpenAI、Meta 的多年期 GPU 供应协议是这一目标的核心支撑。风险在于台积电 CoWoS 产能分配、ROCm 软件生态落后于 CUDA，以及 NVIDIA 的持续压制。
📚 数据来源与口径说明
- AMD 2016 年 9 月增发与 2.125% 可转债定价条款（SEC EDGAR，Issuer Free Writing Prospectus，Registration No. 333-213513）
- Motley Fool《If You'd Bought 1 Share of AMD at Its IPO》——6 次拆股记录
- AMD 官网与公司年报——业务板块、管理层指引
- 公开财经媒体整理（ATI 54 亿美元收购、赛灵思约 490 亿美元收购、2026 年 Meta 合作协议、机构持股数据）
数据口径：公开披露信息交叉整理，以物界前沿公司库收录为准返回公司简介 →